英国央行(Bank of England)降息是不够的

　　英国央行货币政策委员会(MPC)投票决定降息。对于MPC来说，这一定是一种新奇的体验，它最终做出了正确的决定。货币政策委员会未能完成其主要任务，因为它忽视了主要的警告信号，听任通胀过高。这大大加剧了生活成本危机，使数百万家庭陷入贫困。

　　一旦货币政策委员会最终决定履行自己的职责，它又一次把袋子摸乱了。它将利率提高得太远，并在太长时间内维持在高位。它再次忽视了所有的警告信号，包括通胀预期将低于目标，以及对实体经济的影响，如增长缓慢和失业率上升。英国货币政策委员会本不应该将利率提高到5%以上，几个月前就应该开始降息并放弃量化紧缩政策。

　　虽然货币政策委员会最终可能通过降息做了正确的事情，但它将银行利率从5.25%降至5%过于谨慎。它本应该更大胆地降息，将银行利率降至4.25%。这有很多原因。

　　今天，英国央行还发布了季度通胀报告。虽然央行官员和新政府可能会为通胀终于回到目标水平而感到高兴，但有警告迹象表明，英国经济正处于艰难时期。例如，虽然通货膨胀率可能在短期内高于通货膨胀率，但预计在中期实际上会低于目标，这表明经济中缺乏需求。

　　为了保护就业，更大幅度地削减银行利率也是必要的。按历史标准衡量，英国劳动力市场紧张已持续多年。然而，几个月来，许多指标都表明，随着失业率的上升，形势开始放缓。

　　虽然不太可能出现大规模失业，但人们失去工作对他们和他们的家庭来说都是一场灾难。它还会对经济的其他方面产生连锁反应，比如失业或担心自己可能意味着在非必需品上花的钱会减少。这显然对企业不利，它们的利润将受到打击，对那些可能发现自己面临失业风险的企业员工也不利。所有这一切都意味着经济衰退可能会发生，这可能是新政府最不想处理的事情。

　　将银行利率下调至4.25%也能更准确地反映经济的实际状况。过去12个月，该国广义货币供应量的增长明显放缓。这一点很重要，因为尽管通货膨胀很复杂，但伟大的经济学家米尔顿·弗里德曼(昨天刚满112岁)所说的“通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象”在本质上是正确的。

　　供应方面的因素在起作用，这不是央行的责任。当谈到最近的通货膨胀时，供给因素在起作用，这不是银行的责任，但它确实允许货币供应增长失控。一段时间以来，我们已经看到这种增长已经放缓，因此通胀也大幅下降也就不足为奇了。

　　最后，将银行利率降至4.25%将更接近实际利率。金边债券收益率似乎表明，长期实际利率在4%左右，因此没有理由将银行利率设定得如此之高。

　　所有这些都意味着货币政策委员会需要更加大胆。为了防止通货膨胀失控，它应该更早地做出加息的艰难决定。当时，美联储应该更大胆地提前降息，即使这样做看起来有风险。它终于做了正确的事情，但速度太慢，而且没有达到必要的程度。

　　尽管货币政策委员会独立于政府是正确的，但它的决定对我们的生活有着巨大的影响，因此它做出正确的决定至关重要。它的一再失败导致了令人难以置信的高通胀和缓慢的经济增长，给数百万家庭带来了痛苦。今天，它还不够大胆，这将对经济产生深远的影响。如果瑞秋?里夫斯(Rachel Reeves)真的想实现可持续的经济增长，那么她应该考虑解雇安德鲁?贝利(Andrew Bailey)，并为英国央行(boe)引入新的领导层。

　　Ben Ramanauskas是一位经济学家。他曾在学术界工作，并担任英国政府顾问。